资产负债表，是展示企业截止某一时点所拥有的资产、负债以及所有者的权利利益情况的报表，也是财务报表的三张主表之一。

  相对于利润表和现金流量表，资产负债表中涵盖的内容更为丰富，可以让阅读者在短时间内快速了解企业的经营情况。

  在进行财务分析时，资产负债表是重要的数据来源，结合其他报表的数据及非财务数据，能够全面展示企业的现状。但如果现在只有一张资产负债表，在获取信息有限的情况下，是否还能通过一系列分析掌握企业的真实情况呢？或许下面的思路能够给你一些帮助。

  资产负债表的编制是利用了会计平衡的原则，这一点从“资产=负债+所有者的权利利益”公式的建立就能看出来。但资产与负债及所有者的权利利益的平衡，只是一种表象，本质上体现的是资产金额来源与资金用途的平衡。

  资产负债表的左边显示资产，资产是对资金的占用，告诉我们“钱用到哪儿去”；而资产负债表的右边展示负债和所有者的权利利益，两者均为企业的资产金额来源，回答我们“钱从哪儿来”。企业使用的资金不可能超出获取的资金，这就是平衡的意义。

  企业资金的来源主要有两个途径：股东投资和借债。企业创立时，股东需要实缴部分资金，经营中获取的利润，在进行股东分红后，剩余部分留存在企业账户中，这些在资产负债表中形成所有者的权利利益；随企业经营，依据业务的性质或是资金需求，形成了很多类型的负债，权益和负债一同承担着企业的资金需求。

  由于负债形成原因的差异，我们大家可以继续将负债进行分类。部分负债需要企业归还的并不是钱，而是商品或服务，例如预收账款，是客户按照合同约定支付的现金，但后续大概率不需要将资金退还，而是需要企业按照合同来提供商品或是服务。还有部分负债是需要企业还款的，能更加进一步将其拆分为有息负债和无息负债。有息负债一般为借款，可能是向银行、金融机构、关联企业申请的，需要按照约定支付利息，企业承担对应的资金成本；无息借款为应该支付的账款、应付职员薪酬、应交税费、其他应该支付款等，这些都是企业占用供应商、员工等利益相关者的资金，不会增加资金成本。

  资产负债表左边的资产，从上到下是按照流动性进行排列的，可以将其分为流动资产和非流动资产。流动资产能够最终靠交易来快速变现，原本的资金占用能够最终靠业务运转来形成新的资金流入企业；而非流动资产则无法通过出售来增加企业资金，只可以通过经营来获取收益，相比一次性支出的大笔投入，后续每期的收益可能很少，投资的回收期就会拉长，资金回流变慢。

  资产负债表的平衡，也需要流动资产与非流动资产、流动资产与流动负债之间达到平衡状态，这一点能够最终靠财务指标分析来进行验证。

  由于企业经营的资产金额来源包括负债的部分，所以偿还债务的能力一般是我们拿到资产负债表后最先关注的财务指标。

  通常会使用资产负债率、产权比率、流动比率、速动比率等指标，衡量企业的长期和短期偿还债务的能力。上面提到有些负债不需要归还资金也没有利息，这时就可以将财务指标计算公式做调整，更加有助于偿还债务的能力的评估。

  营运资金为流动资产与流动负债的差额，也能体现企业的偿还债务的能力。当企业的运用资金为正数时，说明流动资产足以覆盖流动负债；反之，则证明企业的流动资产不足以偿还流动负债，部分长期资产是以流动负债作为资产金额来源，增加了财务风险。必须要格外注意的是，如果运用资金金额较大，说明企业的资金较为充裕，但同时也代表着企业的资产利用率不高，缺乏合适的投资机会，因为闲置资金放在账面上，能够为公司能够带来的收益很少，需要将其投入到经营中，才能获取持续的利益。

  资产负债表中显示企业有短期或长期借款，那么结合留存收益的增加额，可以粗略计算出利息保障倍数。利息保障倍数可以发现企业的利润是否足以覆盖借款利息，这一个数字越高，代表企业偿还债务的能力越强。

  无论是将流动资产变现还是用非流动资产创造收益，企业都是使用资产来偿还借款，那么对于资产的质量分析就变得特别的重要。要关注一些大额的报表项目，特别是流动资产中的存货、应收账款、其他应收款。存货积压会增加贬值的损失，降低变现速度，影响企业的资金运转；应收账款是被客户无偿占用的资金，无法快速收回会增加坏账风险；其他应收款中可能有被股东占用的部分，或是员工借款，这部分不仅导致企业资金流出，还存在一定的经营和法律风险。上述的这样一些问题，都可能会导致流动资产质量下降，也就是无法及时变现来补充资金，如果不将其剔除则会高估企业的经营情况。

  对于非流动资产来说，可以计算资本固化率，也就是非流动资产占总资产的比重。资本固化率越高，代表企业将更多的资金放在了长期项目上，一方面减少了企业用于经营周转的流动资金，另一方面也加重了固定成本的负担。需要将资产利用率提升到某些特定的程度，才能确保企业的正常经营，假如慢慢的出现大量资产闲置，企业不能获取足够的收益，增加经营风险。利用累计折旧与固定资产原值的比值，可以考察固定资产的成新率。固定资产使用年数的限制越长，累计折旧与固定资产原值的比值越高，资产可能面临磨损增加、产能下降、徐璈更新换代、维护成本增加等情况，影响企业的成本和收益。

  非流动资产中除去固定资产，还会有非货币性资产。非货币性资产是企业研发形成的专利、技术等非实体资源，非货币性资产金额较大，则需要仔细考虑是否与企业的业务相符，是否真的能为企业创造收益，如果无形资产中包括商誉，那么就需要关注商誉形成的原因以及评估存在的减值风险。

  财务指标的计算很简单，但若想从中发现问题，就需要对异常的数据及变动进行深入思考，剔除资产质量对于数据的干扰，分析其可能形成的原因，联系相关指标的变化来考虑是不是存在造假等人为影响因素，才能还原企业真实经营情况。

  资产负债表的左右都是由各类明细项目组成，考察每个项目占总体的比重，能够弄清企业最主要的资金来源与当前占用资金最多的项目，并且知悉企业的一些经营策略。例如企业采用轻资产的经营方式，所以固定资产占比较低，大部分固定资产都采用租用的方式，租金会体现在应付账款或其他应付款中。

  还可以将某一项目的期初余额与期末余额进行对比，以便发现异常的变化。例如在建工程的期末余额相比期初毫无变化，如果工程仍在进行，应该每期都会有发生额，如果工程停止，就需要考虑是否出现问题导致延误，或是工程已完成但未结转到固定资产中。

  由于“有借必有贷、借贷必相等”的原则，财务数据的变化通常是联动的，不同项目之间的变化需要具备一定的逻辑，勾稽关系的存在能够帮助我们发现问题。

  货币资金的期末余额相比期初余额有所下降，意味着企业的经营正在消耗账面的沉淀资金，如果固定资产以及非货币性资产的期末余额没有增长，说明消耗的资金不是投入到资本支出中；再考察其他应收款是否有异常增长，评估是否有企业内部人员占用资金的情况；如果以上情况都未出现，那么企业通过经营就无法获取正向的现金流，现金流量表中经营性现金流量净额通常也是负数。

  在企业留存收益的期末余额与期初相比有增长的情况下，观察应收账款和应该支付的账款的增长幅度，大概率应付账款的增长会放缓，而应收账款会出现大幅增加，为了获取收入，企业为客户垫付成本，导致资金压力增加，只能消耗账面资金来维持经营。随着收入增长、客户账期拉长，资金缺口会越来越大，企业面临的竞争增加、经营压力加重，沉淀资金无法满足需求时，企业就需要寻找外部资金进行补充。

  如果企业向银行申请了借款，短期借款或长期借款会增加，需要仔细考虑企业收益是否能够覆盖借款利息，通过平均留存收益或货币资金与利息金额的对比可以得出结论。随着还款期的临近，需要观察货币资金余额与借款金额的差异，如果货币资金余额远远超出借款金额，企业的还款压力就很小，因为账面有足够充裕的资金；若货币资金余额低于借款金额，就需要评估哪部分流动资产可以快速变现，否则无法按时还款会影响企业的信誉，造成一连串的影响。

  利用数据的勾稽关系，就是将数据的变动按照业务逻辑关联起来，因为业务的每个环节都会引起报表项目的变化。只有摸清变化以及变化之间的关联，才能更加快速地掌握当前的状况，通过分析发现经营问题。

  在进行分析时，不能忽略表外信息的影响。企业所处的行业，依据行业特性会对财务指标形成不同的评价标准，例如房地产行业的资产负债率一般都较高，垄断行业的应收账款较低。企业所处不同的发展阶段，对于财务指标的评价也会产生影响。例如初创期企业会更加倾向于通过股权融资来获取资金，而随着发展，借款的比重会开始增加，企业资本结构出现调整。

  部分企业的组织结构以及管理层的稳定性，也会影响资产负债表的数据，特别是在上市公司中。当管理层出现交接时，可能会集中清理长期挂账的项目，导致报表数据出现异常变化。清理的目的是为了划清责任，同时也是为企业下一年业绩做铺垫。

  或有事项不会直接在报表中披露，但其中隐藏潜在的风险。例如企业为第三方借款进行抵押或是担保、正在进行中的大额诉讼、权属存在争议的非货币性资产等，这些都会增加企业的经营和财务风险，后续落实则会影响企业的收益，需要单独进行考虑。

  对财务报表进行分析，不能独立看待每个报表项目的数据，需要更多地考虑关联性。财务数据或许可以造假，但数据之间的勾稽关系却无法改变，总能够从关联变动中寻找到蛛丝马迹，以此来穿透数据的迷雾，看清企业的真相。

  结束后的碎碎念：上期谈到了利润表的单表分析，本期轮到了资产负债表。资产负债表包含的数据更多，内容更丰富也就意味数据之间的关系网也就更为复杂，理解起来可能并不是特别容易。最好的方法就是结合企业的业务进行思考，将业务的每个环节都对应到财务报表项目中，利用业务逻辑将报表项目串联起来。这样子就能够更加快速的找到异动数据，明确问题所在。

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